GDegen重启播客 分享对AI一级市场的核心观点

博主GDegen宣布重启播客业务。他提到，平时在社交平台看行业大佬发言，通常只能看到结论，而一小时深度对话能呈现得出结论的思考过程，包括走过的弯路，以及至今仍不确定的内容，这些信息十分珍贵。

本期嘉宾Cheney拥有15年并购和风投经验，曾任职高盛私募股权部门，之后自主创办银行AI公司并经营十年，是金融行业资深前辈。本次对话收获了四个核心观点。

第一，Pre-IPO项目的份额来源并不复杂，主要来自风投的按比例配售和一级半市场，中间存在大量中介，一单交易需要三方齐备，费用极高。

第二，OpenAI和Anthropic的永续合约（perp）年化融资成本超过100%，相当于用两倍价格获得敞口。这个数据本身就说明，市场对这类敞口的需求远大于现有供给，愿意支付高成本的参与者要么不了解成本，要么确实拿不到现货份额。

第三，永续合约有两个用途：提前退出和价格发现。这个逻辑和上一期嘉宾Robert讲的总回报互换（TRS）逻辑一致，链上参与者追求的是经济价值，具体使用什么工具并不重要。

第四，关于Anthic当前2万亿美元估值是否还有上涨空间，Cheney给出了可验证的分析框架：全球白领GDP是10万亿美元，对应AI行业1000亿美元年度经常性收入（ARR），当前Anthropic处于类似思科早期的发展阶段，电商相关业务尚未展开。

GDegen表示，做播客的收获在于，有时能提升自身认知层次，有时能验证自己的原有想法。感兴趣的用户可以关注@alloco_fi。