AI价值转向模型外围 或引发软件股抛售

由OpenAI和Anthropic推动的新一轮软件抛售可能即将到来（请保存好这条内容）。

@chamath认为，模型正在成为大脑，而真正的价值正在转向包裹它的“缰绳”；这根缰绳包括访问公司数据、内存、安全、权限、工作流自动化，以及在其他应用内完成操作的能力。

目前，开放权重模型已经占据了约三分之一的AI调用量，部分数据集显示其份额增长速度还在加快。企业越来越接受开放权重模型，因为可以对其自定义、私有化部署，还能避免为每个任务支付高额API价格。

随着底层智能变得更便宜、可替代性更高，OpenAI和Anthropic不能完全依靠出售模型访问权盈利。它们必须向栈的上层移动，出售面向编码、网络安全、法律研究、金融、销售和客户支持的完整产品。

OpenAI已经在将其企业平台定位为控制公司智能体的智能和治理层，而非简单提供底层模型。Anthropic也在走同样的路，推出了Claude Cowork和特定行业工具，可完成传统上在法律、金融和企业软件平台内完成的工作。

华尔街已经表明了它的反应。Anthropic的企业智能体工具触发了一轮软件抛售，抹去了约1万亿美元市值，而下一次重大产品发布可能会重启同样的交易，因为投资者已经不再问AI是否会改进软件。他们现在问的是，OpenAI和Anthropic是否会吞并软件公司最有价值的功能，减少企业需要订阅的服务数量。

那些售价高昂、围绕工作流提供界面的公司最容易受到冲击。最有望存活下来的公司，会拥有自有数据、深度嵌入的记录系统、监管信任，或是智能体仍然需要访问的基础设施。

OpenAI和Anthropic最初是向软件公司提供智能能力，但现在智能正在商品化，它们被迫与自己的客户展开竞争。

我已经开始根据这一软件领域的转变调整我的投资组合，如果你想知道，随着AI智能体向栈的上层移动，我具体持有、避开和买入了哪些资产，可以查看下方我完整的Milk Road Pro投资组合。