英伟达今年投了105轮融资，接任的临时CEO保守得多

拍板的人走了

黄仁勋正式卸任英伟达 CEO。他参与创办这家公司，领导了 33 年。

他留下的不只是一个职位。PitchBook 的数据显示，英伟达每年向初创公司投入数百亿美元，仅今年就参与了 105 轮融资，而且经常是最大出资方。

Seligman Ventures 管理合伙人 Umesh Padval 说，大部分重要的初创投资决策来自黄仁勋本人。Dawn Capital 的 Shamillah Bankiya 对 TechCrunch 的说法更直接：从应用到 neocloud，几乎所有 AI 原生初创公司都靠英伟达撑着。

英伟达开的支票，分量不只在金额。它常是轮次里最大的出资方，名字出现在股权表上，本身就足以让一轮融资成立。

钱都投到了哪里

英伟达最大的投资集中在 neocloud、推理服务商和开放权重模型。这几类业务对小公司来说建设成本高昂。

它投过还未上市的 CoreWeave。Crusoe 拿了两轮，包括 14 亿美元的 E 轮。今年它花 130 亿美元买下 Hugging Face，预计 2027 年交割。Mistral AI、Lambda、Black Forest Labs 也都有它的投资。

更能说明风格的是 Reflection AI。《华尔街日报》报道，去年那笔 20 亿美元的 B 轮里，英伟达开出 8000 万美元支票，当时这家开源公司还没有可观收入。

一位风投描述过去的常态：需要 1 亿到 5 亿美元采购 GPU 的基础设施公司，往往能从英伟达拿到其中一半，估值 10 亿美元起，只为把公司启动起来。

Bankiya 说，黄仁勋相信开源，也相信欧洲。这解释了他为什么在全球范围投了这么多 AI 公司。

这些钱有另一面。拿了英伟达投资的初创公司，事实上被锁定在使用它的芯片上，英伟达的市场主导地位因此被进一步加固。

接手的临时CEO更保守

临时 CEO Colette Kress 接手。一位投资者评价她“保守得多”，预计会带来一些策略调整。

外界预期英伟达会更挑剔地挑选新公司，对已有投资组合开支票的金额也会变小，估值跟着往下走。

Padval 说：“英伟达在股权表上的时候，所有人都觉得安全。”没有这层背书，传统风投在开支票前会多想一遍，某些交易甚至会暂停。

缺口由谁填

英伟达如果真收着投，竞争对手和小玩家会多出空间。谷歌本周宣布了两款新芯片，时点正好撞上黄仁勋卸任。

一些与 TechCrunch 交流的投资者希望大型云公司和其他芯片厂商出手，补上黄仁勋可能留下的空缺。

Battery Ventures 的 Dharmesh Thakker 预计大型科技公司会争夺英伟达在初创投资中的位置。但他怀疑它们会像英伟达那样，向尚无收入的基础设施初创公司投入数亿美元。

收多少、怎么收，目前还没有答案：Kress 会怎么改投资策略，哪些大公司会真正接手，估值会下行多少。很少有人相信，英伟达的投资放缓本身能叫停更大范围的 AI 热。

黄仁勋的前员工 Amulya Vishwanath 说，创始人和领导者必须承担责任。这个行业比一个人大，那些人才会、也必须继续成长。