Anthropic IPO估值高达1.4万亿美元，却从未盈利

《纽约时报》@nytimes
突发新闻：Anthropic已为其IPO设定价格区间，对这家AI公司的估值高达1.4万亿美元——一个令人瞠目的数字。nyti.ms
Anthropic瞄准高达1.4万亿美元估值，冲击重磅IPO。
2026年11月10日 12:27 PM · 69.7K次浏览 · 24条回复 · 21次转推 · 91个赞

在狼狈的开局之后……

Steve Kopack @SteveKopack
（路透社）——据路透社周一晚间看到的致银行家的邮件，Anthropic发出后又撤回了其重磅IPO申报文件的细节。
reuters.com
独家：Anthropic拟在重磅IPO中筹资高达693亿美元
2026年11月10日 2:24 AM · 24.2K次浏览 · 5条回复 · 7次转推 · 37个赞

……Anthropic刚刚宣布计划以“高达”1.4万亿美元（更可能略低）的估值进行IPO——对于一个从未盈利（唯一可能的例外是一个反常的、受大量补贴的季度）、且背负近9000亿美元未来负债的公司来说，这是一个天文数字。

Ed Zitron @edzitron
免费通讯：Anthropic第三季度营收增长放缓，而成本激增；Ramp数据显示第四季度增长减速高达50%。面对8950亿美元的承诺支出和可能的垃圾级评级，Anthropic和整个AI行业都将面临未来的流动性危机。
wheresyoured.at
干涸
2026年11月3日 5:43 PM · 74K次浏览 · 27条回复 · 64次转推 · 381个赞

修订后的IPO文件本身在某种程度上确实坦诚地承认了这些问题：

Roger @rdd147
Anthropic修订版S-1文件

“我们预计成本将随时间增加，亏损将持续”

“我们不认为营收将继续以可比的速度增长”

这家公司有1100亿美元的年度承诺支出，他们承认需要偿还，但他们将需要……

Roger @rdd147
OpenAI和Anthropic如果不摆脱这些承诺，绝对会破产。摆脱承诺必须成为IPO之前的优先事项。Anthropic自己在S-1文件中承认，公司押注早期算力交易更快上线，可能蒙受潜在的重大损失。https://t.co/vMsL7BDGBP
2026年11月6日 7:09 PM · 12.2K次浏览 · 10条回复 · 27次转推 · 149个赞

他们认为自己可能价值数万亿美元的整个想法，大多来自这样的预测——荒谬但广为流传（看Y轴时尽量别吐）——那是五月份tokenmaxxing狂热达到顶峰时做出的：

这样的预测基于一个假设：Anthropic的营收将继续沿着tokenmaxxing推动的飞速增长轨迹前进。

问题是它没有。第二季度环比第一季度增长147%，但第三季度环比第二季度只有区区47%。tokenmaxxing的退潮，以及来自中国的高质量（即便算不上顶尖）竞争者崛起，开始造成损害。TickerTrends最近的一张图表（我叠加了一条绿线）清楚地表明：这枚火箭已经失去了冲劲。