Anthropic 116亿美元采购 Akamai 云服务，拿到对方最多5%股权

Anthropic 与 Akamai 达成一项为期七年的云基础设施协议，总额 116 亿美元。这是 Akamai 历史上最大的合同，规模是 5 月媒体报道的 18 亿美元交易的六倍多。Akamai 在证券文件中说明，这笔承诺并非铁板钉钉。能否兑现，取决于它能不能满足交付和服务可用性要求。在特定条件下，双方都可以终止协议。

买的是 CPU 算力

这笔交易押注的是 CPU，不是 AI 圈讨论最热的 GPU。CPU 是通用芯片，负责运行代码、处理网页浏览这类工作负载。Akamai 在投资者电话会上说，AI 代理承担的任务越来越多，CPU 需求随之上升。至于 Anthropic 具体拿这些 CPU 做什么，Akamai 没有说明。

收入要等到 2027 年

Akamai 今年不会从这笔交易中获得任何收入。管理层预计 2027 年下半年开始产生收入，金额在 1.5 亿至 3 亿美元之间。到 2028 年底，年化收入达到约 17 亿美元。为此，Akamai 需要先投入约 55 亿美元建设产能。今年它还会额外增加约 17 亿美元资本支出，提前购买内存等组件。

收入晚、投入早，Akamai 的回报写在认股权证里。它向 Anthropic 发行了认股权证，对应可转换为 770 万股普通股的非投票优先股。这部分最多约占流通股的 5%，行权价每股 111.33 美元。其中约 2% 在 Anthropic 首次付款后即可归属，其余与额外支出挂钩。每追加 30 亿美元云服务承诺，解锁约 1%。按此计算，交易总额最多可再增加约 90 亿美元，达到约 200 亿美元。这是 Akamai 首次在云交易中附带认股权证。

资金循环的方向反了

通常，芯片厂商和云服务商会直接向购买其产品的 AI 实验室投资。这次反过来：客户因为采购获得了供应商的股权。AMD 去年与 OpenAI 的交易用过类似结构，把认股权证与芯片采购里程碑绑定。Anthropic 对这类安排并不陌生。亚马逊、谷歌、微软、AMD 都曾在投资它的同时，向其出售芯片或云容量。CEO Dario Amodei 去年 12 月对《纽约时报》说，Anthropic 不会以“与其他一些参与者相同的规模”参与这类交易。和这笔 116 亿美元的合同相比，那句话留下了不小的解释空间。

消息公布后，Akamai 股价在周四盘后交易中一度上涨 17%。Anthropic 的支出承诺到底能兑现多少，则要看 Akamai 未来几年能否持续满足它的交付要求。