AI行业需要多少钱？天量资本开支背后的残酷真相

过去有人跟我说我的文章太长了，我在这里先说明一下：大部分情况下，我的文章还是会很长，因为我觉得要想把自己的观点讲清楚，唯一的方法就是尽可能具体、详细地讨论我所说的事情。不过也有时候，仅仅是因为我脑子里想象出那些反对我文章的论点，想要提前反驳罢了。

AI泡沫的某种特质让那些鼓吹者彻底失去了理智。他们看到这些天方夜谭般的宣言——数千亿乃至数万亿美元——便假定没有人会心怀不轨地这么说，科技行业也绝不会实现不了这些承诺，尽管距离Mark Zuckerberg在元宇宙上烧掉800亿美元才过去没几年，而这笔投资有朝一日会被称作“企业史上第二严重的资本错配”。

当鼓吹者们听说OpenAI计划到2030年底在计算成本上花费7500亿美元，他们耸耸肩说“总有办法解决”。当他们听说超大规模云厂商有1.65万亿美元的表外债务和借款，他们赞许地点头，说“这些是世界上最富有、最赚钱的公司”，它们会“继续举债”。这介于数字盲症和自欺欺人之间——这些数字大到难以想象，普通人很难不认为：没人会在没有把握偿还的情况下就签下合同承诺付款，尽管这一切非常荒唐。

总之，读者们，我听到你们的声音了。今天的付费专刊会短一些，因为这周对我来说异常漫长，其中有一天早上5点开始，连续四个采访——包括我上CNBC的节目，我建议你们去看——大约14小时后才结束。这意味着我有点精疲力竭，但仍然忠于你们，亲爱的读者，并致力于为你们的订阅提供价值。

所以今天我会更加简洁，聚焦于AI行业的硬数据和更残酷的事实，并具体回答一个问题：到2030年，AI行业到底需要多少钱？

附注：这段引言是我在写正文之前写的，结果现在整篇已经超过7000字了。见鬼。我发誓，我试过了。

具体来说，我将聚焦于重要公司未来三个财年的情况——领先的超大规模云厂商（Meta、Google、Microsoft、Amazon、Oracle）、两家制造AI芯片的领先半导体公司（NVIDIA、Broadcom）、主要的“新云”企业（CoreWeave、Nebius、IREN，我会简短介绍）、主要AI实验室（OpenAI、Anthropic和SpaceX）以及整个AI算力行业。

过去几年，我花了大量时间详细解释为什么我认为这一切会崩盘，但今天的目标是用硬数据向你们展示，基于共识分析师估计和我自己的研究，AI领域的主要玩家究竟需要多少钱。

而且，天哪，他们真的需要很多钱。