微软AI投资回报分化：Anthropic单季赚32亿 OpenAI全年赚50亿

微软2026财年第四季度（截至6月30日）表现亮眼：营收900亿美元，净利润358亿美元。但同期的AI投资一赚一亏，分化明显。

微软2025年11月向Anthropic投了50亿美元，作为交换，Anthropic同意购买300亿美元的Azure服务。这笔投资在第四季度给微软带来32亿美元的账面收益，每股收益增加0.33美元。另一边，微软持有OpenAI约27%的股份，同期减记了约6亿美元，每股收益减少0.07美元。微软还从OpenAI那里拿收入分成，但没披露具体金额。

一个季度从Anthropic赚到的钱，几乎追平了全年从OpenAI赚到的。2026整个财年，微软从OpenAI的投资里赚了50亿美元，每股收益增加0.67美元。这么明显的差距，微软在财报里主动提了。

全年来看，微软营收3318亿美元，净利润1337亿美元，每股收益17.95美元。这几笔AI投资的盈亏放在这个体量里，影响不算大，但回报差异已经足够说明两家公司眼下的商业前景完全不同。

目前还不清楚这32亿美元收益是账面浮盈还是已经落袋，也不确定Anthropic购买Azure服务的协议是不是已经开始执行。至于OpenAI估值为什么一个季度就跌了这么多，微软没说。