OpenAI vs Anthropic：IPO竞赛背后的烧钱与估值博弈

OpenAI 周一宣布已秘密提交 IPO 申请，同时发布了一份关于 AGI 使命的哲学声明。Anthropic 大约一周前也做了同样的事。

两家公司都在争抢先上市的位置。先上市的一方，大概率会拿到更多正在变稀缺的 AI 资本。而 Anthropic 的 IPO 披露文件会设定估值比较基准，反过来限制 OpenAI 的定价空间。

OpenAI 的财务现实不算好看。公司近期未达到新用户和收入目标，CFO Sarah Friar 对数据中心开支表达了担忧。根据其财务预测，即使 2028 年销售额翻倍，当年仍要烧掉 850 亿美元——至少未来四年无法产生正现金流。而 2028 年仅 AI 研究所需的计算支出就高达约 1220 亿美元，恰好等于 2025 年 3 月创下的那轮史上最大融资额。

Anthropic 的财务面貌则明亮得多。公司告诉投资者它接近首次季度盈利，近期拿到 650 亿美元融资，还可能获得 360 亿美元芯片相关债务。二级市场上，Anthropic 在 Forge Global 估值已飙到 1 万亿美元，超过 OpenAI 的 8800 亿美元。今年迄今 Anthropic 升值 123%，OpenAI 只有 11.3%。

OpenAI 的二级市场估值近期略有回升，但增速远落后于竞争对手。公司成立于 2015 年，最初是非营利实验室，如今拥有约 9 亿周活跃用户。2022 年董事会曾罢免 Sam Altman，后又恢复。它面临多起诉讼，包括佛罗里达州指控其伤害儿童，以及与 Elon Musk 的诉讼——打赢了，理由是诉讼时效已过。总裁 Greg Brockman 和妻子各向支持 AI 的政治行动委员会捐款 1250 万美元。

两家的 IPO 时间都还没定。OpenAI 说可能还要等一阵子，因为有些事作为私人公司做起来更方便。但资本争夺的窗口正在收窄。谁先敲钟，谁就先拿到下一张赌桌的入场券。