OpenAI赚57亿亏69亿，增长卡在哪儿了

OpenAI的财务数字摆到了台面上。2026年第一季度，营收57亿美元，但非GAAP调整后运营利润率是-122%，相当于亏了69.5亿美元。按照这个节奏，全年亏损可能达到366亿美元——前提是营收能达到它们自己定的300亿美元目标。

钱烧得猛，用户增长却慢下来了。ChatGPT的周活跃用户在2月冲到9.2亿，可整个季度的平均值只有9.05亿，基本没怎么动。OpenAI本来想在2025年就拿到10亿周活用户，没做到。到3月底，付费ChatGPT用户是5500万，比年初的4700万多了800万，但免费转付费的转化率才6%左右。

这个转化率能提升，一部分原因是2025年10月底向所有印度用户白送了整整一年的低价版ChatGPT Go订阅。这种5到8美元一个月的广告支持版，拉进来不少人。但免费送的订阅结束后，用户能不能留下是另一个问题。

竞争也没闲着。Anthropic泄露了一个有意思的数字：它们相信自己能在2026年第二季度实现非GAAP运营利润——一部分是因为Elon Musk给了两个月的算力折扣。而且Anthropic声称年化营收450亿美元，OpenAI说的是250亿。虽然Q1 OpenAI营收比Anthropic多了10亿，但按这个势头，Anthropic可能已经反超了。

OpenAI目前估值8520亿美元，正在忙活IPO的事。收入在涨，亏损也在涨，用户规模卡在9亿附近——这家公司得先证明自己能控制烧钱速度，而不是只靠融资续命。